
最近在线杠杆配资,A股市场爆出一件匪夷所思的事:一家连续4年亏损、收入连年下滑的陶瓷企业,“松发股份”,股价短短几个月暴涨4倍后,社保基金竟集体高位接盘!
社保刚买完,公司就因触发退市规则被“ST”了,也是相当离谱。
股价暴涨4倍,社保基金高位接盘
去年9月前,松发股份股价还趴在10元附近,但从9月底开始突然启动暴涨,短短一个月冲到50元以上,翻了4倍。 就在股价高位震荡时,社保基金出手了:
2024年四季度,社保16012组合大举买入,另一组合社保419也跟进114万股;
2025年一季度,社保103组合再买182万股,社保16011组合加仓134.76万股。
按股价走势,社保的买入成本至少40元/股,而公司基本面却早已“烂到骨子里”。
业绩连年血亏,退市风险板上钉钉
社保基金入场时,松发股份的财务数据已明确指向退市:
连续4年亏损:2021年亏3.09亿,2022年亏1.71亿,2023年亏1.17亿,2024年再亏7664万;
收入年年下滑:2024年营收仅2.75亿元,同比勉强增长33%,但2025年一季度营收又掉到5746万元;
退市新规踩雷:按规则在线杠杆配资,公司因“扣非净利润为负且收入不足3亿”直接被ST。
社保基金作为“国家队”,历来以稳健和价值投资著称,这次却在高位接盘明牌退市股,实在反常。
重组预期成救命稻草?
社保基金的操作或许与松发股份的重组计划有关。 2024年10月,公司宣布拟通过资产置换收购恒力重工100%股权,转型造船业。
重组预案显示,恒力重工承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于48亿元。
但问题在于:
重组风险极高:恒力重工作为民营造船企业,业绩承诺能否兑现存疑;
时间窗口紧迫:社保基金买入时,重组尚未获批(2025年4月才过会),退市风险却已迫在眉睫;
标的估值争议:拟置入资产估值80亿元,而松发股份原资产仅值5.13亿,差价巨大。
博时基金“豪赌”惹争议
社保基金的操作背后,博时基金是关键推手。 截至2025年一季度,博时旗下5只产品(含3只社保组合)合计持有ST松发市值7.13亿元,其中社保资金占比近半。
争议焦点在于:
合规性存疑:社保基金投资高风险ST股虽未被明文禁止,但与其“安全性优先”原则明显冲突;
利益捆绑嫌疑:博时旗下公募基金与社保组合同步买入,被质疑“用基民的钱为社保接盘”;
流动性陷阱:ST松发市值仅48亿,社保大额持仓或难全身而退。
对比同类案例:社保也曾押注“困境反转”
社保基金并非首次涉足ST股。 例如,2024年社保曾重仓ST铖昌,因其军工芯片业务扭亏为盈。 但松发股份的陶瓷主业毫无技术壁垒,重组标的恒力重工也缺乏核心竞争力,与军工、科技类ST股逻辑完全不同。
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信息不对称还是风控失职?
社保基金的操作引发两大猜测:
内幕信息驱动:是否提前知晓重组进展或政策兜底?
风控漏洞:社保组合管理人是否存在盲目追高、忽视基本面?
目前,官方尚未回应。 但一个事实是:社保资金高位接盘后在线杠杆配资,散户跟风者已被深套——截至2025年5月,ST松发股价跌至39元,较社保成本价缩水超20%。
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