最近在线杠杆配资，A股市场爆出一件匪夷所思的事：一家连续4年亏损、收入连年下滑的陶瓷企业，“松发股份”，股价短短几个月暴涨4倍后，社保基金竟集体高位接盘！
社保刚买完，公司就因触发退市规则被“ST”了，也是相当离谱。
股价暴涨4倍，社保基金高位接盘
去年9月前，松发股份股价还趴在10元附近，但从9月底开始突然启动暴涨，短短一个月冲到50元以上，翻了4倍。 就在股价高位震荡时，社保基金出手了：
2024年四季度，社保16012组合大举买入，另一组合社保419也跟进114万股；
2025年一季度，社保103组合再买182万股，社保16011组合加仓134.76万股。
按股价走势，社保的买入成本至少40元/股，而公司基本面却早已“烂到骨子里”。
业绩连年血亏，退市风险板上钉钉
社保基金入场时，松发股份的财务数据已明确指向退市：
连续4年亏损：2021年亏3.09亿，2022年亏1.71亿，2023年亏1.17亿，2024年再亏7664万；
收入年年下滑：2024年营收仅2.75亿元，同比勉强增长33%，但2025年一季度营收又掉到5746万元；
退市新规踩雷：按规则在线杠杆配资，公司因“扣非净利润为负且收入不足3亿”直接被ST。
社保基金作为“国家队”，历来以稳健和价值投资著称，这次却在高位接盘明牌退市股，实在反常。
重组预期成救命稻草？
社保基金的操作或许与松发股份的重组计划有关。 2024年10月，公司宣布拟通过资产置换收购恒力重工100%股权，转型造船业。
重组预案显示，恒力重工承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于48亿元。
但问题在于：
重组风险极高：恒力重工作为民营造船企业，业绩承诺能否兑现存疑；
时间窗口紧迫：社保基金买入时，重组尚未获批（2025年4月才过会），退市风险却已迫在眉睫；
标的估值争议：拟置入资产估值80亿元，而松发股份原资产仅值5.13亿，差价巨大。
博时基金“豪赌”惹争议
社保基金的操作背后，博时基金是关键推手。 截至2025年一季度，博时旗下5只产品（含3只社保组合）合计持有ST松发市值7.13亿元，其中社保资金占比近半。
争议焦点在于：
合规性存疑：社保基金投资高风险ST股虽未被明文禁止，但与其“安全性优先”原则明显冲突；
利益捆绑嫌疑：博时旗下公募基金与社保组合同步买入，被质疑“用基民的钱为社保接盘”；
流动性陷阱：ST松发市值仅48亿，社保大额持仓或难全身而退。
对比同类案例：社保也曾押注“困境反转”
社保基金并非首次涉足ST股。 例如，2024年社保曾重仓ST铖昌，因其军工芯片业务扭亏为盈。 但松发股份的陶瓷主业毫无技术壁垒，重组标的恒力重工也缺乏核心竞争力，与军工、科技类ST股逻辑完全不同。
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信息不对称还是风控失职？
社保基金的操作引发两大猜测：
内幕信息驱动：是否提前知晓重组进展或政策兜底？
风控漏洞：社保组合管理人是否存在盲目追高、忽视基本面？
目前，官方尚未回应。 但一个事实是：社保资金高位接盘后在线杠杆配资，散户跟风者已被深套——截至2025年5月，ST松发股价跌至39元，较社保成本价缩水超20%。
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